房企中报盈利者寥寥, 16家首亏, 两家逆势盈利超5亿 | 大鱼财经

截至7月25日，在申万行业房地产类目的102家上市公司中，已有73家房企公布上半年业绩预告，其中业绩“预增”的有6家、业绩“扭亏”的13家，“续亏”和“预减”的分别有31家和7家，还有16家房企首次出现上半年业绩亏损。万科预计亏损百亿刷新自身纪录，滨江集团却逆势预增七成，保利发展虽然赚钱，但利润大降超六成，更有不少昔日“好学生”首次跌破盈亏线。

超三成盈利，少数表现两眼

据同花顺数据统计，截至7月25日，在发布业绩预告的A股房企中，超30%的企业预计实现盈利。其中，保利发展与滨江集团成为盈利阵营中的佼佼者，上半年A股房企中预计盈利超过5亿元的仅此两家。

作为行业头部企业，保利发展7月14日发布的业绩预告显示，上半年预计营收约1168亿元，虽同比有所下滑，但归母净利润仍达到27.35亿元。不过，与去年同期的74.2亿元相比，降幅高达63.15%。保利发展在公告中解释，房地产项目结转规模下降，致使营业总收入下滑；行业和市场的波动，又让结转项目盈利能力降低，进而相关利润指标同比下降。即便是行业龙头，也难以完全抵御市场下行的冲击。

滨江集团的表现令人眼前一亮。其预计上半年归属上市公司股东的净利润为16.32亿元至19.82亿元，同比增长40%至70%。公告指出，业绩增长主要源于上半年交付楼盘体量较上年同期大幅增加。从中指研究院数据来看，今年上半年，滨江集团全口径拿地金额位居行业前五，全口径销售额位居行业前十，展现出强劲的发展势头。中信建投证券研报认为，滨江集团深耕杭州，受益于杭州新房市场较高的景气度，结转项目利润率与去化率表现出色。上半年其完成交付的17个楼盘中，有15个位于杭州，这无疑为其业绩增长提供了有力支撑。

除了保利和滨江，还有一些中小房企也实现了盈利。例如天保基建，预计上半年归母净利润为0.9亿至1.3亿元，同比大幅上升1581.80%至2329.27%，主要原因是全资子公司住宅项目一季度冲回土地增值税金额1.7亿元。深深房预计归母净利润上涨幅度达到1411.70%至2034.17%，得益于报告期内房地产项目收入结转同比增加。这些企业虽然规模相对较小，但通过自身的努力和策略调整，在市场中找到了盈利的机会。

约七成亏损，多家准备计提减值

在盈利房企成为少数派的同时，大部分房企仍深陷亏损泥沼。数据显示，在已发布业绩预告的房企中，约70%预计出现亏损。

万科作为行业标杆企业，上半年预计净亏损100亿至120亿元，成为亏损榜首。万科表示，亏损主要源于房地产开发项目结算规模显著下降，且毛利率仍处于低位；考虑到业务风险敞口升高，新增计提了资产减值；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。

尽管万科上半年实现销售金额691.1亿元，回款率超过100%，并积极推进债务风险化解，上半年合并报表范围内新增融资和再融资249亿元，完成164.9亿元公开债务偿还，2027年之前已无境外公开债到期，但沉重的亏损压力依然给企业发展蒙上阴影。

华夏幸福预计亏损额度仅次于万科。预计归属于上市公司股东的净利润为-75亿至-55亿元，而去年同期为-48.49亿元。业绩预亏主要原因为上半年房地产结转项目较少，导致结转收入下降；债务存量金额较大，导致财务费用维持高位。

金地集团同样面临严峻挑战，预计2025年上半年实现归母净利润为亏损34亿元至42亿元，上年同期亏损33.61亿元，亏损进一步扩大。金地集团公告称，近年销售规模下降，本期可结转面积较上期减少，营业收入下滑；同时，基于市场情况动态调整经营及销售策略，加大去化力度，导致部分项目存货可变现净值低于成本，基于谨慎性原则计提了资产减值准备。

此外，像信达地产、绿地控股、金科股份、华侨城、荣盛发展等知名房企，上半年预计亏损额上限均进入前十。其中，信达地产预计归母净利润亏损35亿元至39亿元，绿地控股预计归母净利润亏损30亿元至35亿元。亏损的原因主要包括房地产开发项目集中交付规模变小，营业收入和毛利率同比下降；部分项目及对外财务性投资存在减值迹象，需计提减值准备等。

扭亏与首亏并存，行业分化现新态势

在业绩预告中，还呈现出扭亏为盈与首次亏损并存的现象，进一步凸显行业分化。

据不完全统计，上半年有10余家房企成功实现扭亏为盈，如城建发展、大悦城、广宇集团等。城建发展预计上半年实现归母净利润4.40亿至6.54亿元，扣除非经常性损益后归母净利润预计3.47亿至5.06亿元，实现扭亏为盈。其业绩好转主要得益于天坛府、龙樾天元等房地产项目实现交付，房地产业务收益大幅增长；同时，参股投资企业持有金融资产股价上涨，带来了可观的公允价值变动损益和投资收益。

大悦城预计2025年上半年归母净利润8000万元至1.2亿元，上年同期亏损3.64亿元。扭亏的主要原因是受结算资源、周期影响，毛利率同比上升，毛利额同比增加。广宇集团同样通过高毛利项目结算以及降本增效措施，实现了业绩的扭亏。

然而，在部分企业迎来曙光的同时，另有一些企业却遭遇了上市以来的首次亏损。据统计，今年上半年净利润预计亏损的房企中，有16家企业是首次亏损，包括沙河股份、香江控股、信达地产、绿地控股等。这些企业首次亏损的金额也不容小觑，如信达地产、绿地控股首次亏损便超过30亿元。首亏的原因与行业整体下行趋势相关，房地产开发项目交付规模变小、营业收入下滑、资产减值计提增加等因素，共同导致了这些企业在上半年陷入亏损困境。

从上半年房企业绩预告整体情况来看，市场的持续低迷，使得企业在销售、结转、盈利等方面均面临巨大压力，下半年，机构普遍认为将延续弱复苏走势。不过，也有一些积极信号出现。从市场数据来看，今年上半年，TOP100房企销售总额为18364.1亿元，同比下降11.8%，拿地总额5065.5亿元，同比增长33.3%；TOP10企业2025年1至6月新增货值总额6019.9亿元，占TOP100企业的41.8%，新增货值门槛为50亿元。这意味着，房企在积极把握核心城市的结构性机会，通过拿地补库锁定未来主动权。

记者:刘瑾阳编辑:韩璐莹校对:汤琪